一些人甚至担心通货膨胀会反弹。这些警告是在纽约联邦储备银行进行的一项调查中发出的，该调查显示，在头八个月中，约94%的关税成本被转嫁给了美国企业和消费者。尽管一些参与者指出，一些公司正在实施技术以降低成本，这可能有利于降低通货膨胀，但大多数人同意，向2.0%的通胀目标靠拢的过程在今年可能会放缓，并且一些公司可能因成本压力大而提高价格的风险依然存在。至于劳动力市场，值得注意的是，失业率在过去几个月中保持稳定，但就业增长显示出放缓迹象。大多数人指出，失业、裁员和职位空缺指标表明，劳动力市场在一段降温期后正在稳定。另一方面，一些参与者提到，由于经济不确定性、人工智能的影响以及移民流入减少，公司在招聘决策上仍然保持谨慎。在美国总统和美联储（Fed）之间关系紧张的历史性时刻，由杰罗姆·鲍威尔领导的团队保持限制性立场，并对关税可能在今年全年对通胀造成的压力保持警惕。本周三公布的1月28日会议纪要反映了人们对可能出现的通胀上升普遍感到担忧和警惕，这为上个月在降息75个基点后将利率置于3.50%至3.75%区间后实施的利率暂停提供了理由。此次讨论发生在美国检察官办公室因华盛顿机构总部翻新工程而对鲍威尔展开刑事调查宣布几天后，这加剧了总统唐纳德·特朗普对央行行长未能更大幅度降息的批评。特朗普的要求在董事会大多数成员中没有引起反响，这些紧张关系也没有在纪要中反映出来，尽管确实存在明显的分歧：特朗普的盟友斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒赞成降息，理由是劳动力市场疲软。尽管特朗普的猛烈抨击，美联储还是暂停了降息。纪要中指出：“当前货币政策的立场仍然具有相当大的限制性，他们认为劳动力市场的下行风险比通胀持续高企的风险是更重要的政治担忧。”就这样，十位银行家一致同意暂停货币政策，并警告由于关税，通胀压力尚未完全消散。
