Повторяющиеся опасения относительно возможного краха доллара США и его доминирующей позиции в мировой валюте возникают по разным причинам. Иногда эти опасения основаны на преувеличенных представлениях о экономической и финансовой мощи Китая. В других случаях они отражают беспокойство по поводу слабости американской экономики и её хронического торгового дефицита. Наконец, появились опасения, связанные с растущей нагрузкой государственного долга США. Конечно, эти проблемы существуют, но роль доллара в качестве мировой валюты для расчётов и хранения богатства, которую банкиры и экономисты называют «мировой резервной валютой», — это более сложный вопрос. Даже если доллар утратит своё доминирующее положение, это произойдёт гораздо медленнее, чем предполагают эти опасения, и займёт много времени, особенно потому, что у мира до сих пор нет ему альтернативы. Когда доллар занял трон мировой валюты после Второй мировой войны, экономика США был крупнейшей в мире, и бо́льшая часть мирового богатства находилась в пределах этой страны. Это больше не так, и не было так уже десятилетия. Япония и Европа давно создали огромные экономики с развитыми финансовыми системами, а Китай совершил поразительный выход из бедности. Несмотря на то, что США стали ещё богаче и сильнее, их относительное положение больше не то, что было. Несмотря на все эти изменения, ни одна валюта в мире, ни японская иена, ни европейский евро, ни китайский юань, не может выполнить требования, предъявляемые к мировой резервной валюте. Доллар остаётся в этом вопросе одиноким, и эта ситуация не изменится в мировой торговле и финансах, пока не появится практическая альтернатива, способная взять на себя его роль. На самом базовом уровне доллар обладает преимуществом традиции и привычки. Он доминировал десятилетиями, настолько, что мировая торговля и финансы построили вокруг него прочные институты и практики. Евро может доминировать в торговле внутри Европейского союза, а Пекин может продвигать использование юаня во многих своих торговых отношениях, особенно в рамках инициативы «Один пояс, один путь». Однако, несмотря на все эти детали, мир по-прежнему сильно зависит от доллара. Согласно статистике Atlantic Council, около половины мировой торговли выставляется в долларах, даже если ни одна из сторон сделки не является американской. Если сравнить это с тремя основными мировыми валютами, то 30% экспортных контрактов выставляются в евро, в основном это торговля внутри ЕС. Для британского фунта стерлингов этот показатель составляет 4%, и то же самое относится к японской иене или китайскому юаню. Поскольку Китай составляет около 13% мировой торговли, эти цифры указывают на то, что значительная часть его экспорта выставляется в долларах. Доминирование доллара прочно закрепилось в паттернах торговли валютами, которые лежат в основе международной торговли и финансов. Согласно статистике Atlantic Council, доллар используется примерно в 90% валютных операций, где бы они ни проводились. Поскольку торговля в долларах проще и быстрее, чем в любой другой валюте, он играет роль даже тогда, когда ни одна из сторон сделки не является американской или не имеет заинтересованности в американских товарах. Например, любой малайзийский покупатель, желающий купить товары в Индонезии, сначала обменяет малайзийский рингит на доллары, а затем доллары — на индонезийскую рупию, необходимую для покупки. Поскольку обмен между рингитом и рупией нерегулярен и иногда ненадёжен, наличие доллара в качестве посредника делает процесс более лёгким, будь то обмен в Лондоне, Нью-Йорке, Сингапуре или где-либо ещё. Чтобы конкурировать с доминирующим положением доллара, другим валютам нужно укрепить свою роль в подобных обменах. У них ещё долгий путь. Atlantic Council указывает, что евро составляет около 30% мировых валютных операций, однако многие из них проводятся с долларом. Японская иена, которая составляет всего 17% мировых валютных операций, едва упоминается, а китайский юань имеет ещё меньшее значение, составляя всего 9% мировых валютных операций.
